元ファンドマネジャー【IFA佐々木のコラム.93】
過去の実績は将来を保証しません
資産形成・豆知識93．
過去の実績は将来を保証しません
投資信託はどのように選ぶべきなのか？
投信信託の説明書（目論見書）には、投信情報とともに「過去の実績は将来を保証しません。」と書かれています。
これを丁寧に書くと、「この投信の過去の運用成績や価格変動性等は、ここに記載した通りです。しかし、将来において同様の運用成績が得られる保証はありません。」ということです。
当たり前のことが書かれているのですが、
では、「今までのような運用成績を今後も得られそうな投資信託」を選び出すことは可能でしょうか？
（「再現性がある投信を選ぶことは可能か？」という意味です。「運用の目安としている株価指数に対する運用実績の乖離度」の安定性を言います。）
再現性が高い投信を選ぶことは可能と考えられています。
しかし、それは過去の運用実績を分析するだけではできません。
では何を分析するべきなのでしょうか？
資産規模、運用会社の体制、運用担当者等を見ることが大切です。
１.資産規模
資産規模が大きくなりすぎると、相対的に時価総額が大きい成熟企業（相対的に株価が安定している企業）を組入れざるを得なくなることがあります。以前の「運用方針」とは、微妙に差が発生することがあります。
２.運用会社の体制
運用会社の経営や運用方針等が変わると、優秀な運用担当者の離職・転職等が起きる場合があります。このような変化は、投信の運用成績に悪影響を与える場合があります。
投信は、長期運用が基本ですので、安定的な組織・体制が好ましいと考えられています。
３.運用担当者
運用担当者の他の投信（過去に運用していた投信を含む）の実績で、運用の再現性を評価することは可能です。逆に言うと、運用担当者が頻繁に変わる投信には注意が必要です。
運用実績が短期的に良くても、その結果が、「偶然」なのか「必然」なのか評価することは重要です。
定量評価と定性評価の両方を検討することにより、良質な投信に出会う可能性が高まります。
佐々木幸喜（IFA佐々木へのお問い合わせは以下のフォームからお願い致します。）
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